信息不對(duì)稱條件下非國(guó)有企業(yè)的資金供給（會(huì)員資料）

                                信息不對(duì)稱條件下非國(guó)有企業(yè)的資金供給

    [內(nèi)容提要]在政府放松對(duì)非國(guó)有企業(yè)進(jìn)入國(guó)有金融部門融資管制的情況下，非國(guó)有企業(yè)無(wú)論是向非國(guó)有金融部門，還是國(guó)有金融部門融資，都遇到與資金供給者之間信息不對(duì)稱造成的融資障礙。也就是說(shuō)，企業(yè)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為會(huì)導(dǎo)致企業(yè)預(yù)算軟約束，從而給資金供給者權(quán)益造成損失。而資金供給老為了維護(hù)自身權(quán)益，勢(shì)必想方設(shè)法給企業(yè)設(shè)置各種標(biāo)準(zhǔn)和限制，或者需要第三方提供有效的制度和實(shí)施，以識(shí)別“好”企業(yè)和約束“壞”企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。因此，非國(guó)有企業(yè)資金供給問(wèn)題就是如何降低企業(yè)與資金供給者之間的信息不對(duì)稱，實(shí)現(xiàn)激勵(lì)相容。

   考慮到金融結(jié)構(gòu)的變化實(shí)際上是信息不完全和信息不對(duì)稱程度的緩解，所以，本文除了從各種不同類型的非國(guó)有企業(yè)在融資能力上差異這個(gè)角度，分析非國(guó)有與國(guó)有金融部門之間不同的資金供給狀況之外，還從融資關(guān)系的角度，分析金融結(jié)構(gòu)與非國(guó)有企業(yè)資金供給的關(guān)系。

一、融資能力、成長(zhǎng)周期與非國(guó)有企業(yè)資金供給 

   從信息不對(duì)稱的角度，企業(yè)的融資能力可以定義為資金供給者對(duì)企業(yè)提供的與企業(yè)投資回報(bào)能力有關(guān)信息的滿意程度。而企業(yè)顯示信息的能力又可以用企業(yè)規(guī)模、企業(yè)存續(xù)時(shí)間、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)擁有可抵押或質(zhì)押的財(cái)富水平和企業(yè)能夠獲得潛在資金的渠道等指標(biāo)來(lái)反映。總體上看，非國(guó)有企業(yè)成長(zhǎng)是憑著自身的融資能力逐步增強(qiáng)，不斷突破資金管制而獲得資金的過(guò)程。借助這些指標(biāo)，不僅能夠反映出非國(guó)有企業(yè)融資能力的變化過(guò)程，而且能夠解釋外資企業(yè)、股份制企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)與集體企業(yè)之間因融資能力不同導(dǎo)致的資金供給上的差異。

（篇幅：10000余字）

信息不對(duì)稱條件下非國(guó)有企業(yè)的資金供給（會(huì)員資料）

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