保險(xiǎn)基金入市比例為何提高

新年前夕，中國(guó)保監(jiān)會(huì)宣布提高部分保險(xiǎn)公司資金投資于證券投資基金的比例，其中中國(guó)人壽由５％提高到１０％，平安保險(xiǎn)和泰康人壽由１０％提高到１５％，新華、華泰由１０％提高到１２％。可以說(shuō)，這是一個(gè)皆大歡喜、受到各方歡迎的舉措，意義深遠(yuǎn)。

　　化解利差損風(fēng)險(xiǎn)

　�。梗澳甏�初期至中期，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)處于高速發(fā)展時(shí)期，很多壽險(xiǎn)公司為了吸引客戶、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，紛紛推出高預(yù)定利率險(xiǎn)種。但自１９９６年開(kāi)始，人行多次調(diào)低利率，致使高預(yù)定利率風(fēng)險(xiǎn)暴露無(wú)遺。利差風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，已成為保險(xiǎn)業(yè)的一大難題，成為影響我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)健康發(fā)展的的重大隱患。

　　如何化解高預(yù)定利率風(fēng)險(xiǎn)？業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，高預(yù)定利率風(fēng)險(xiǎn)可以說(shuō)是一種存量風(fēng)險(xiǎn)，要消除這種風(fēng)險(xiǎn)只有靠新增的利潤(rùn)來(lái)彌補(bǔ)，最重要的就是要擴(kuò)大資金運(yùn)用渠道，提高資金運(yùn)用率。目前保險(xiǎn)資金只能存入銀行、購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、投資證券投資基金。他們的收益率分別是：５－６年期銀行大額協(xié)議存款最低利率３．７％，國(guó)債的票面利率在５％左右，而去年投資證券投資基金的平均收益率達(dá)１２％。顯而易見(jiàn)，投資于證券投資基金的收益最高，而且，前兩項(xiàng)是固定的，而投資于基金的收益率仍有提高的可能。在此情況下，提高資金入市比例無(wú)疑成為直接、可行的舉措。去年保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)增加約６５０億元，按１０％的入市比例、１２％的投資收益率來(lái)測(cè)算，收益相當(dāng)可觀。

　　提高資金運(yùn)用水平

　　入世在即，中國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)將逐步融入國(guó)際市場(chǎng)，中國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)將與外國(guó)的保險(xiǎn)企業(yè)在相同的環(huán)境和條件下開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)際上成熟的保險(xiǎn)市場(chǎng)是靠承保和投資兩個(gè)輪子走路，且承保利潤(rùn)這一塊越來(lái)越少，甚至是負(fù)數(shù)，主要依靠的是投資收益。國(guó)外大保險(xiǎn)公司在進(jìn)行傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，管理著龐大的金融資產(chǎn)，他們既是保險(xiǎn)公司，同時(shí)還是資產(chǎn)管理公司?如安盛集團(tuán)１９９８年管理的總資產(chǎn)達(dá)６５５０億美元。我國(guó)目前的費(fèi)率由政府確定，將來(lái)一旦放開(kāi)，投資收益高的公司可通過(guò)降低費(fèi)率擴(kuò)大市場(chǎng)份額，投資的重要性日益凸現(xiàn)出來(lái)。此次提高入市比例，可以培育和提高保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用水平，為入世及未來(lái)更大規(guī)模的投資做準(zhǔn)備。

　　培育機(jī)構(gòu)投資者

　　我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展１０年，成績(jī)有目共睹，但仍是一個(gè)不成熟的市場(chǎng)，其中一個(gè)重要表現(xiàn)是中小投資者多，機(jī)構(gòu)投資者少，股市波動(dòng)大，缺乏穩(wěn)定市場(chǎng)的力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)投資者只占投資者總戶數(shù)的５％，９５％的是中小投資者。為扭轉(zhuǎn)這種局面，管理層最近兩年正在著力培養(yǎng)和扶持機(jī)構(gòu)投資者，其中一個(gè)重要表現(xiàn)是證券投資基金已發(fā)展到３０多家，但最重要的機(jī)構(gòu)投資者社保基金仍未入市，保險(xiǎn)基金的入市量很小。這次較大幅度提高保險(xiǎn)資金的入市比例，也可窺見(jiàn)管理層加快培育機(jī)構(gòu)投資者的用心。

　　為股市輸血

　　盡管政府宣布國(guó)企改革三年脫困的目標(biāo)已基本實(shí)現(xiàn)，證券市場(chǎng)仍承擔(dān)著為國(guó)企改革服務(wù)的任務(wù)，股市擴(kuò)容的速度在不斷加快。此外，今年證券市場(chǎng)還有許多重頭戲要上演：國(guó)有股減持、設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、設(shè)立開(kāi)放式基金等，這些都會(huì)不同程度上分流主板市場(chǎng)資金，使股市“失血”。提高保險(xiǎn)資金的入市比例，會(huì)給股市帶來(lái)新的增量資金。截至去年底，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)３３７３億元，若按平均１０％的入市比例計(jì)算，保險(xiǎn)公司可入市的資金達(dá)３３７億元；去年保險(xiǎn)資金投資于證券投資基金的數(shù)額為１３４億元，據(jù)此推算，資金增量可達(dá)２００億元，也為開(kāi)放式基金的推出埋下了伏筆。

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