巴黎氣候大會概念股票

　　摘要: 2015年巴黎氣候大會概念股票(上市公司，龍頭股，受益股)：科遠股份(002380)、江淮汽車(600418)、南都電源(300068)、中電遠達(600292)、大洋電機(002249)等。

　　三主線掘金氣候主題

　　巴黎氣候大會正式進入倒計時。隨著各國國家自主貢獻的相繼出臺、中美帶頭出資綠色基金等實質(zhì)性進展的達成，未來巴黎會議有望打破之前幾次氣候會議的困局，達成繼《京都議定書》之后又一具法律效應(yīng)的協(xié)議，倒逼各國采取相應(yīng)氣候措施解決氣候難題。

　　投資建議：三主線掘金氣候主題。沿著能源替代、節(jié)能儲能、碳處理三條主線，主題受益組合主要包括：科遠股份(002380)、江淮汽車(600418)、南都電源(300068)、中電遠達(600292)、大洋電機(002249)等。

　　建議增持首航節(jié)能

　　公司1GW示范項目即將落地，光熱產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)“從0到1”躍變。光熱產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，具備全產(chǎn)業(yè)鏈整體優(yōu)化能力。由于空冷與光熱業(yè)務(wù)收入不及預(yù)期，我們下調(diào)2015-16年EPS至0.31/0.75元(原0.69/1.05元)�？紤]到光熱行業(yè)加速發(fā)展已成定局，以及公司在光熱產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位，我們給予公司略高于行業(yè)平均估值水平，2016年54倍PE，上調(diào)目標(biāo)價至40.50元(原為21.74元)，維持“增持”評級。

　　建議增持蘇交科

　　公司擬以19.81元/股非公開發(fā)行約5048萬股募集約10億元用于補充流動資產(chǎn)，其中實際控制人參與認購其中的約15%，鎖定期三年，顯示出對公司未來發(fā)展的強烈信心�？紤]到實際控制人與上市公司利益的進一步協(xié)同，上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2015/16年EPS0.62/0.77元(原0.60/0.76元)�？紤]到近期市場風(fēng)險偏好有所提升，提升公司估值水平，給予2015年48倍PE，提高目標(biāo)價至29.76元，增持評級。

　　大洋電機(002249)2015年三季報點評:業(yè)績平穩(wěn) 電動車運營強勢拓展

　　2015 前三季營業(yè)收入同比增長6.58%，凈利潤同比上升7.60%。2015 前三季，公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.46 億元，較上年同期增長6.58%;歸屬于上市公司股東凈利潤2.17 億元，較上年同期上升7.60%;稀釋每股收益0.13 元。公司同時公告：2015 年凈利潤變動區(qū)間：-15%至15%。

　　海外去庫存制約家用電機需求。我們估計，前三季公司空調(diào)用電機一定程度下滑。美國市場推行新能效標(biāo)準(zhǔn)，致使家電產(chǎn)業(yè)處于去庫存階段，是短期放緩海外家電電機需求的主因。我們預(yù)計，2015 全年，公司家用電機收入同比依舊下滑。

　　新能源汽車動力總成爆發(fā)性增發(fā)。我們估計，前三季公司電動車動力總成業(yè)務(wù)爆發(fā)性增長，2015 年該業(yè)務(wù)本部收入可達2-3 億元。保守估計，上海電驅(qū)動2015-2016 年收入10.4 億元、15.84 億元，同比增72.93%、52.29%。

　　強勢拓展電動車租賃業(yè)務(wù)。三季度以來，公司密集布局電動車租賃。先后增資中新汽，拓展電動車租賃;參股泰坦能源，為電動車運營平臺充電設(shè)備、服務(wù)鋪墊伏筆。我們認為，電動車租賃業(yè)務(wù)短期內(nèi)帶動動力總成銷售，中長期將和家電電機、汽車旋轉(zhuǎn)電器、電動車動力總成一起，四輪驅(qū)動公司發(fā)展。

　　旋轉(zhuǎn)電器快速發(fā)展仍可期。2015 年4 月，公司完成對美國佩特來的收購，通過人員精簡、生產(chǎn)架構(gòu)調(diào)整，目前已實現(xiàn)單月盈利。我們預(yù)計，2015 年，美國佩特來收入約6 億元，2016 年梳理效果顯著體現(xiàn)，收入或達9-10 億元。

　　投資建議與盈利預(yù)測。預(yù)計公司2015-2016 年凈利潤分別同比增長14.57%、83.94%，每股收益分別達到0.14 元、0.27 元。我們認為作為動力總成龍頭，估值應(yīng)給予一定溢價，給予2016 年55-60X，合理價格區(qū)間14.85-16.20 元。維持“買入”投資評級。

　　主要不確定因素。收購整合不達預(yù)期，市場競爭風(fēng)險。

　　南都電源(300068)十年耕耘 一朝收獲

　　本報告導(dǎo)讀：

　　我們看好南都電源在新興市場鉛碳儲能和發(fā)達市場鋰電儲能的巨大前景。維持“增持”評級,和目標(biāo)價47.50 元

　　投資要點：

　　維持“增持”評級,維持目標(biāo)價47.50 元：南都電源發(fā)布公告稱獲得加拿大儲能科技有限公司1089 萬美元的鋰電池儲能大單，本次公告從三個維度超出了市場預(yù)期，市場對南都的認知：國內(nèi)、鉛碳、未規(guī)模商用，現(xiàn)在是:海外、鋰電、大訂單。本次遠超出市場預(yù)期源于南都多年在鋰電和鉛碳電池儲能技術(shù)上的持續(xù)刻苦鉆研積累以及海外發(fā)達區(qū)域用鋰電儲能而國內(nèi)和海外新興市場用鉛碳儲能的正確市場戰(zhàn)略。維持2015-2017 年EPS預(yù)測分別為0.35/0.55/0.79 元，維持目標(biāo)價47.50 元及“增持”評級。

　　南都進入了收獲季節(jié)：市場認為南都的儲能技術(shù)并不成熟或者不具備商用價值，因此對南都的儲能技術(shù)落地持有很大的懷疑態(tài)度，但是我們認為南都多年開發(fā)積累的儲能技術(shù)將在國內(nèi)外快速落地并有望持續(xù)放量。原因：①南都在鉛碳和鋰電儲能領(lǐng)域積累了10 多年，技術(shù)成熟度高，處于業(yè)界領(lǐng)先水平，鉛碳的商用循環(huán)壽命能夠達到3000 次，放電深度能夠達到70%以上，度電儲能成本低于5 毛錢，在國內(nèi)以及海外新興市場極具商用價值②南都的鋰電技術(shù)已經(jīng)成熟，動力鋰電池已經(jīng)服務(wù)于多家電動汽車廠商，儲能鋰電立足于海外發(fā)達市場，并通過參股海外儲能公司進一步強化技術(shù)和市場拓展能力域③能源互聯(lián)網(wǎng)的重要投資環(huán)節(jié)就是儲能，在國內(nèi)電改牌照即將發(fā)放的大背景下，南都和中恒電氣結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴共同拓展企業(yè)儲能市場，有望打開幾千億的巨大空間。

　　催化劑：全國性碳排放交易市場推出;售電牌照發(fā)放

　　核心風(fēng)險：儲能市場發(fā)展低于預(yù)期;南都經(jīng)營成本過高

　　中電遠達(600292)2015年半年報點評:業(yè)績略低于預(yù)期 公司處于發(fā)展拐點

　　事件：

　　公司2015 年中報實現(xiàn)收入17.36 億元，歸母凈利潤2.30 億元，分別同比減少3.09 %和增長27.68 %，EPS 為0.38 元。

　　投資要點：

　　脫硝催化劑量價齊跌，中報業(yè)績略低于預(yù)期。公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入17.36 億元，同比減少3.09 %。歸母凈利潤2.30 億元，同比增長27.68 %(增加0.50 億元)。報告期內(nèi)脫硝催化劑量價齊跌，導(dǎo)致公司此項業(yè)務(wù)收入同比大幅下降。歸母凈利潤同比上升原因(按照公告22.19%的稅率計算)：1.報告期特許經(jīng)營歸母凈利潤凈增0.57 億元，占到上年同期歸母凈利潤的31.33%;2.公司減持西南證券帶來稅后收益1.30 億元，占到上年同期歸母凈利潤的71.88%;3.因催化劑銷量大減、工程分包量增加，脫硝催化劑、環(huán)保工程及其他業(yè)務(wù)歸母凈利潤分別下降1.05、0.21、0.09 億元。

　　水務(wù)一體化形成規(guī)模，集團環(huán)保平臺格局初現(xiàn)。公司焦點已由脫硫脫硝相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向環(huán)保平臺全業(yè)務(wù)。電廠水處理項目的錘煉和二郎首個電廠“水島”示范工程的實施，讓公司水務(wù)一體化服務(wù)能力倍增。公司設(shè)立重慶遠達水務(wù)有限公司，北票市的水處理合同體現(xiàn)了公司新管理層對水務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的快速響應(yīng)，公司快速擴張可期。此外未來公司有望借助平臺資源優(yōu)勢，開展催化劑回收處置業(yè)務(wù)，進入危廢處理領(lǐng)域。

　　PPP 簽約成功，推進水務(wù)及節(jié)能領(lǐng)域試點合作項目。公司于5 月30 日公告，與貴溪市簽署能源綜合管理PPP 協(xié)議;于6 月27 日公告，與北票市簽署污水治理工程PPP 協(xié)議。公司充分抓住國家推廣PPP 模式的契機，推進水務(wù)、節(jié)能領(lǐng)域在遼寧、江西區(qū)域試點PPP 模式，拓展公司客戶群體和業(yè)務(wù)空間，未來我們看好公司在這一塊“迎頭趕上”。

　　打造國內(nèi)核環(huán)保第一上市平臺。公司是國內(nèi)僅有的三家具有中低放核廢料處理牌照的企業(yè)之一，也是第一個以EP 方式承擔(dān)核電站離堆核廢物處理項目的公司。公司依托山東海陽核電站SRTF 項目的實施，初具全過程核環(huán)保服務(wù)能力，有望在核廢物處理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)績增長。

　　投資評級與估值：不考慮核廢料、危廢、碳交易等新業(yè)務(wù)，我們維持公司15-17 年收入預(yù)測分別為38.39、42.03、45.15 億元(14 年為34.84 億元)，15-17 歸母凈利為4.14、3.17、3.47 億元。對應(yīng)EPS 分別為0.69、0.53、0.58 元/股�？紤]到公司水務(wù)板塊開始發(fā)力，公司進入發(fā)展黃金時期，維持“買入”評級。

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