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抄底指數(shù)基金招數(shù)多可交易的指數(shù)基金受青睞

時間:2023-04-30 07:19:34 證券從業(yè)資格考試 我要投稿
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抄底指數(shù)基金招數(shù)多可交易的指數(shù)基金受青睞

4月下旬開始,A股市場反彈著實(shí)給基金絕好的表現(xiàn)機(jī)會,其中可交易的指數(shù)基金因其投資靈活性和較低成本受到市場“抄底”資金的青睞。然而,隨著PPI和CPI數(shù)據(jù)再度高企,反彈行情能否延續(xù)成了一些基民的“心病”。

  主動型基金后來居上

  小范今年以來十分郁悶,1月初設(shè)定的股票盈利目標(biāo)非但沒有實(shí)現(xiàn),反而被深度套牢。“但我在3000點(diǎn)的時候買了只指數(shù)基金,誰想真的抄到底了!”小范的整個五一假期都處在緊張狀態(tài)中,沒料到最近兩天工夫10%的收益就跌去了大半,他直呼后悔當(dāng)時沒賣。

  在本輪反彈之初,指數(shù)基金因?yàn)楸粍痈欀笖?shù)、倉位一直較高而成為“大贏家”,部分主動型基金則因謹(jǐn)慎規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險調(diào)低了倉位,并未及時分享到反彈的“紅利”。但近期一些主動型基金開始表現(xiàn)出自身的特色。Wind數(shù)據(jù)顯示,4月22日至5月12日,東方、中郵等操作風(fēng)格較為靈活的主動型基金已經(jīng)趕超了部分指數(shù)基金,在凈值增長率位居前十的基金中股票型基金已經(jīng)占九席,指數(shù)基金僅剩下友邦華泰紅利ETF一家。

  德勝基金研究中心的二季度投資策略報告稱,偏積極的投資者可以關(guān)注可交易的指數(shù)基金,如ETF、LOF可提高投資的靈活性,同時降低交易成本。研究員江賽春表示,指數(shù)基金在這種投資原則下屬于階段性配置,需要適時把握買入賣出時機(jī)。如果是作為組合長期配置部分,就應(yīng)保持相對低的比例。

  買基金不看價格高低?

  就在市場普遍看好“抄底”指數(shù)基金的時候,近期市場“明星”卻是國投瑞銀旗下的創(chuàng)新型封基——瑞福進(jìn)取。作為瑞福分級基金的一部分,按契約的規(guī)定,該基金投資于滬深300指數(shù)成份股或公告將要調(diào)入的成份股不低于股票資產(chǎn)的80%,顯然帶有指數(shù)基金的痕跡,市場人士認(rèn)為可以類似地將其看作滬深300指數(shù)基金。

  對此,國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認(rèn)為,這樣的設(shè)計(jì)很好,降低了產(chǎn)品操作層面的不確定性,突出杠桿價值,尤其對投資者而言沒有必要承擔(dān)基金經(jīng)理的個人投資風(fēng)格變化風(fēng)險。

  然而,相對于指數(shù)基金,瑞福進(jìn)取產(chǎn)品設(shè)計(jì)的杠桿效應(yīng)更易放大機(jī)會和風(fēng)險,自4月22日起12個交易日漲幅高達(dá)71%,溢價幅度超30%。而5月7日一天它的交易價格卻下跌了8.85%,是大盤跌幅的兩倍多。

  今年以來,瑞福進(jìn)取的凈值雖然大幅下降,但溢價率卻呈上升態(tài)勢,其二級市場價格表現(xiàn)相對凈值而言更為穩(wěn)定!斑@種價格支持,大多數(shù)人關(guān)注的是看漲期權(quán),但事實(shí)上這種期權(quán)的市場估值經(jīng)常被誤估。我覺得還有一點(diǎn)更應(yīng)引起注意的是,瑞福分級基金因較復(fù)雜的內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)而形成的杠桿效應(yīng)。也就是說,隨著瑞福進(jìn)取交易價格的上升,投資者實(shí)際可以享受到的杠桿效應(yīng)存在降低的風(fēng)險!便y河證券基金研究中心分析師李薇說。

  “買基金不看價格高低這句話不適合瑞福進(jìn)取,對它來說價高就要賣!彼J(rèn)為投資者容易忽視的是,如果一年后瑞福優(yōu)選打開申購贖回引發(fā)規(guī)?s小,杠桿將發(fā)生變化,風(fēng)險也將放大,因此瑞福進(jìn)取更適合進(jìn)行階段性操作。張劍輝則認(rèn)為目前的瑞福進(jìn)取“基金是個好基金,但價錢不一定是好價錢”,建議投資者觀望。

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