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海外并購(gòu)八大失敗案例
海外并購(gòu)八大失敗案例
中投投資黑石和摩根士丹利 2007年5月，中投公司斥資約30億美元以29.605美元/股的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)黑石近10%的股票。隨著國(guó)際金融環(huán)境的惡化，直至2008年10月，中投公司在黑石集團(tuán)上的投資浮虧已經(jīng)達(dá)到25億美元，浮虧為初始投資額的2/3。2007年底，中投公司又購(gòu)買(mǎi)了摩根士丹利56億美元面值的到期強(qiáng)制轉(zhuǎn)股債券，占摩根士丹利當(dāng)時(shí)股本的9.86%。由于金融危機(jī)不斷升級(jí)，摩根士丹利股價(jià)大幅下跌，交易賬面浮虧30億美元左右。此外，中投還投資雷曼兄弟發(fā)行的衍生債券，2008年9月受其拖累被凍結(jié)資金高達(dá)54億美元。
中鋁收購(gòu)力拓
經(jīng)過(guò)三個(gè)多月的拉鋸戰(zhàn),中國(guó)鋁業(yè)以195億美元注資力拓，打算將力拓的股份增加至19%的計(jì)劃終于以分手告終。2009年6月5日力拓集團(tuán)董事會(huì)宣布撤銷對(duì)2月12日宣布的雙方合作推薦,力拓并為此而向中鋁支付1.95億美元分手費(fèi)。中鋁注資力拓的計(jì)劃一直成為國(guó)際財(cái)經(jīng)圈關(guān)注的焦點(diǎn),因?yàn)檫@是迄今為止中國(guó)企業(yè)最大規(guī)模的海外投資,澳洲以及西方國(guó)家是否放行,是觀察西方社會(huì)如何對(duì)待中國(guó)企業(yè)走出去的一次重要指標(biāo)。中鋁顯然是低估了政治干預(yù)的影響力，沒(méi)有汲取中海油收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科公司的失敗教訓(xùn)。
平安投資富通
2008年11月，中國(guó)平安宣布斥資約18.1億歐元折合人民幣238.7億元購(gòu)買(mǎi)以經(jīng)營(yíng)銀行及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的國(guó)際金融服務(wù)提供商富通集團(tuán)9501萬(wàn)股股份，約占總股本的4.18%，成為其最大單一股東。由于前期缺少對(duì)富通凈資產(chǎn)預(yù)判的經(jīng)驗(yàn)特別是缺少對(duì)于金融危機(jī)對(duì)西方金融機(jī)構(gòu)影響的估計(jì)，這筆曾經(jīng)讓人興奮的海外投資，卻讓平安遭遇滑鐵盧。就在平安收購(gòu)富通后不久，富通集團(tuán)轟然倒塌。中國(guó)平安的投資最少的時(shí)候僅剩下不到30%。
TCL收購(gòu)湯姆遜
2004年7月，TCL多媒體(TMT)并購(gòu)法國(guó)湯姆遜公司彩電業(yè)務(wù)，雙方合資成立TCL湯姆遜公司(TTE)。同一年，TCL集團(tuán)還閃電般地并購(gòu)了法國(guó)阿爾卡特的移動(dòng)電話業(yè)務(wù)。結(jié)果前者持續(xù)虧損，后者在合資僅一年后就以失敗告終。導(dǎo)致TCL集團(tuán)出現(xiàn)虧損的主要原因有兩個(gè)：一是歐洲的運(yùn)營(yíng)成本高、尤其是員工成本很高，而彩電行業(yè)一直處于低利潤(rùn)時(shí)期;另外在歐洲，液晶電視的銷售量增長(zhǎng)快于其他任何地方，但是TCL集團(tuán)卻繼續(xù)大量生產(chǎn)普通顯像管電視機(jī)，歐洲市場(chǎng)已經(jīng)為T(mén)CL集團(tuán)帶來(lái)了24億港元的損失。
中海油并購(gòu)優(yōu)尼科 2005年6月23日,中海油宣布以要約價(jià)185億美元收購(gòu)美國(guó)老牌石油企業(yè)優(yōu)尼科石
油公司。單筆投資額大是國(guó)有企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的一大特點(diǎn)，這跟它們擁有比較好的金融支持甚至政府支持相關(guān)，它們把這一優(yōu)勢(shì)發(fā)揮得也比較充分。當(dāng)然，這也為它們的某些并購(gòu)增添了麻煩：有時(shí)候，僅僅因?yàn)椤板X(qián)的顏色”就讓交易泡湯：中海油并購(gòu)優(yōu)尼科失敗的一個(gè)主要原因就在于此。
民生銀行收購(gòu)美國(guó)聯(lián)合銀行
此前投資1.29億美元、購(gòu)得美國(guó)聯(lián)合銀行9.9%股份的民生銀行，2008年3月提出收購(gòu)要約，股份提至19.9%，以保護(hù)其初始投資，并擴(kuò)大在美國(guó)市場(chǎng)的地盤(pán)。但根據(jù)當(dāng)?shù)胤�，并�?gòu)方無(wú)論怎么增持，都無(wú)法取得控股權(quán)。一般到20%之下還行，20%之上的困難就比較大。民生銀行行長(zhǎng)洪琦后來(lái)總結(jié)說(shuō)：“首先是他們的政治性太強(qiáng)。投行跟你說(shuō)，律師跟你說(shuō)，人家是想把業(yè)務(wù)做成，成不成是你的事，他要拿手續(xù)費(fèi)�！�
騰中收購(gòu)悍馬
2009年6月初，正當(dāng)美國(guó)百年企業(yè)通用汽車(chē)公司遭遇破產(chǎn)危機(jī)之時(shí)，地處中國(guó)西部四川一家名為騰中重工的民營(yíng)企業(yè)宣布，已與通用公司達(dá)成了收購(gòu)悍馬的初步協(xié)議。2010年2月25日，通用與騰中先后發(fā)表聲明證實(shí)，收購(gòu)交易失敗。至此，自去年以來(lái)炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的騰中重工“馭馬”事件，終于塵埃落定。失敗原因眾說(shuō)紛紜，中國(guó)首位研究汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后研究員喬梁表示，購(gòu)買(mǎi)一個(gè)品牌無(wú)非三個(gè)目的：技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、市場(chǎng)。很明顯，已經(jīng)不適應(yīng)當(dāng)今社會(huì)主流發(fā)展方向的悍馬早已不具備這些要素了。
上汽控股雙龍
2004年上汽集團(tuán)出資5億美元控股韓國(guó)雙龍汽車(chē)公司，然而上汽對(duì)韓國(guó)國(guó)內(nèi)復(fù)雜的法律環(huán)境、勞資糾紛估計(jì)不足，又缺乏管理韓國(guó)企業(yè)的國(guó)際性人才，結(jié)果導(dǎo)致當(dāng)初設(shè)想中的技術(shù)合作、技術(shù)引進(jìn)毫無(wú)蹤影，“韓國(guó)公司中國(guó)化”的計(jì)劃也成為泡影。付出的代價(jià)就是雙龍破產(chǎn)，并為它的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。同時(shí)雙龍汽車(chē)的主打產(chǎn)品是SUV和中高端轎車(chē)，且市場(chǎng)主要偏重于西歐和北美地區(qū)，因此受全球金融風(fēng)暴沖擊明顯。5年賠20多億，就是上汽最后的收獲。
中化國(guó)際收購(gòu)韓泰煉油公司
2003年10月，泰國(guó)國(guó)家石油公司曾許諾向中化集團(tuán)轉(zhuǎn)讓泰國(guó)最大、利潤(rùn)最高的石油精煉廠35%的股份。但最終泰國(guó)方面沒(méi)有履行諾言，中化集團(tuán)則將目光從泰國(guó)轉(zhuǎn)向韓國(guó)。2004年6月和韓國(guó)仁川煉油公司簽署一份排他性諒解備忘錄，2005年國(guó)務(wù)院原則同意，最后卻遭到仁川煉油廠的最大債權(quán)人———花旗銀行海外資產(chǎn)管理公司的反對(duì)�；ㄆ扉_(kāi)出7.7億美元收購(gòu)仁川煉廠的價(jià)格，比中化集團(tuán)的5.6億美元高出2.2億美元。中化國(guó)際管理人員將失敗歸結(jié)于韓國(guó)市場(chǎng)的限制。
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