穆迪：中國(guó)銀行業(yè)面臨持續(xù)高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)

龐大的銀行體系和高企的銀行資金借貸，表明中國(guó)受到銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響；在債轉(zhuǎn)股等債務(wù)重組的新機(jī)制下，包括銀行在內(nèi)的不同類別債權(quán)人往往會(huì)蒙受信貸或經(jīng)濟(jì)損失。記者 彭骎骎國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪近日發(fā)布報(bào)告表示，中國(guó)銀行業(yè)當(dāng)前正面臨企業(yè)部門金融杠桿較高帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。穆迪預(yù)計(jì)，未來(lái)一年至一年半內(nèi)中國(guó)政府會(huì)加大力度去杠桿，但也會(huì)短期內(nèi)導(dǎo)致企業(yè)違約及貸款重組增加，從而對(duì)銀行造成調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。穆迪近日發(fā)布的《中國(guó)銀行體系概況》（以下簡(jiǎn)稱《概況》）報(bào)告表示，中國(guó)銀行業(yè)目前面臨企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿率高企且持續(xù)上升的風(fēng)險(xiǎn)。《概況》引用國(guó)際清算銀行報(bào)告的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年3月底銀行信貸占GDP的比例增至169%，較12個(gè)月之前高出14個(gè)百分點(diǎn)；且中國(guó)的杠桿水平和增速均高于其他大型新興市場(chǎng)，如俄羅斯、土耳其、巴西和墨西哥，以及亞太區(qū)其他大型市場(chǎng)，如日本和韓國(guó)。而穆迪稍早前發(fā)布的《中國(guó)銀行體系展望：運(yùn)營(yíng)環(huán)境和資產(chǎn)質(zhì)量趨弱導(dǎo)致負(fù)面展望》（以下簡(jiǎn)稱《展望》）報(bào)告表示，去杠桿已經(jīng)成為中國(guó)政府越來(lái)越明確的一項(xiàng)政策目標(biāo)。穆迪預(yù)計(jì)，未來(lái)12至18個(gè)月，政府會(huì)加大去杠桿力度，而銀行業(yè)將是承擔(dān)去杠桿成本的多個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之一。去年10月，國(guó)務(wù)院出臺(tái)兩部指導(dǎo)意見(jiàn)鼓勵(lì)多項(xiàng)措施解決企業(yè)高杠桿率問(wèn)題，穆迪預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)杠桿率增速最終會(huì)放緩或穩(wěn)定的可能性在未來(lái)12至18個(gè)月內(nèi)會(huì)加大，高杠桿率不可持續(xù)�！墩雇�》表示，債務(wù)資金主要來(lái)自國(guó)內(nèi)，以及政府對(duì)金融體系的參與，都幫助降低了短期內(nèi)發(fā)生由財(cái)務(wù)杠桿率造成的風(fēng)險(xiǎn)的可能性。但該報(bào)告同時(shí)指出，由于在去杠桿過(guò)程中信貸發(fā)放可能會(huì)更有選擇性，銀行目前面臨更大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。穆迪預(yù)計(jì)，在未來(lái)12至18個(gè)月內(nèi)，企業(yè)債務(wù)重組和不可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)違約案例將會(huì)增加。而根據(jù)2016年債務(wù)重組案例可以看出，債轉(zhuǎn)股等其他債務(wù)重組而非政府直接救助方案，將是解決競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域國(guó)企財(cái)務(wù)困境更常用的方式，在此新機(jī)制下，債權(quán)人的回收情況將各不相同，而包括銀行在內(nèi)的不同類別債權(quán)人往往會(huì)蒙受信貸或經(jīng)濟(jì)損失。與此同時(shí)，龐大的銀行體系和居高不下的銀行資金借貸，表明中國(guó)也受到銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響。《概況》指出，影子銀行的迅速擴(kuò)張及其與常規(guī)銀行體系關(guān)聯(lián)的增加也意味著風(fēng)險(xiǎn)可能積聚。根據(jù)穆迪測(cè)算，截至2016年6月底，影子銀行的規(guī)模達(dá)到人民幣58萬(wàn)億元，相當(dāng)于GDP的80%以上。而另一方面，銀行體系雄厚的資本和相對(duì)較高的貸款損失撥備，也緩解了影子銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；充足的外匯儲(chǔ)備也可幫助國(guó)內(nèi)銀行業(yè)緩沖外部風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。但《概況》同時(shí)指出，過(guò)去兩年外儲(chǔ)的持續(xù)下降可能削弱市場(chǎng)信心，并有可能引發(fā)資本進(jìn)一步外流；而由存款持續(xù)外流引起的外儲(chǔ)下降，可能會(huì)加大以存款為資金基礎(chǔ)的銀行業(yè)的壓力�！墩雇�》預(yù)測(cè)，受累于外部金融環(huán)境持續(xù)的不確定性，以及國(guó)內(nèi)政策重心轉(zhuǎn)移，掣肘貨幣政策進(jìn)一步放寬的空間，未來(lái)12至18個(gè)月資金外流壓力可能會(huì)持續(xù)。而貨幣政策放寬空間受限，也可能對(duì)銀行流動(dòng)性管理產(chǎn)生壓力，尤其是越來(lái)越依賴市場(chǎng)資金投資于較長(zhǎng)期資產(chǎn)的中小型銀行�！鑫唇�(jīng)許可，禁止進(jìn)行轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像等任何使用。如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)通過(guò)向本公眾號(hào)后臺(tái)申請(qǐng)并獲得授權(quán)。歡迎轉(zhuǎn)發(fā)朋友圈。財(cái)新微信群擴(kuò)大招募！與財(cái)小新零距離互動(dòng)交流，找志同道合的朋友。長(zhǎng)按二維碼識(shí)別或添加caixinday為好友，快來(lái)和財(cái)小新成為朋友吧！