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巴菲特致股東信讀后感
投資如同選車 速度：ROE 油耗：盈再率 價(jià)格：便宜 構(gòu)造：簡(jiǎn)單（業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單容易理解） 路況：好路漫長(zhǎng)而且車少（封閉式高速公路，有護(hù)城河的大品牌） 以車子來(lái)比喻，ROE是車速，盈再率就是耗油率。一部好車，不僅要跑得快，也要省油。通常盈再率大于80%就算偏高，投資人應(yīng)避免買進(jìn)。 關(guān)于盈余再投資率： (1)指企業(yè)資本支出占盈余的比率。資本支出是企業(yè)用于購(gòu)買機(jī)器廠房土地的費(fèi)用，通常會(huì)顯示在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的固定資產(chǎn)與長(zhǎng)期投資兩項(xiàng)數(shù)字。 (2)臺(tái)灣的洪瑞泰提供一個(gè)簡(jiǎn)單的計(jì)算公式(采前后四年計(jì)算)即：盈余再投資率等于( 期末固定資產(chǎn) 十 期末長(zhǎng)期投資 一期初固定資產(chǎn) 一期初長(zhǎng)期投資) / 合計(jì)四年的總盈余。 (3)洪瑞泰認(rèn)為，盈余再投資率低于40%即算低，大于80%算偏高。 如果ROE=10，那么PB應(yīng)該是1，我目前也可以找到10%的信托理財(cái)計(jì)劃 如果ROE>10, 那么PB實(shí)際是等于（凈資產(chǎn)+經(jīng)濟(jì)商譽(yù)），并且ROE越大，經(jīng)濟(jì)商譽(yù)部分越大，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)凈資產(chǎn)，假設(shè)ROE=40，那么PB也許要為10才合理。ROE與PB之間的關(guān)系是什么呢？ 能力圈：1，ROE 對(duì)應(yīng) PB（安全邊際）2，護(hù)城河 對(duì)應(yīng) 贏再率 公司的薪酬設(shè)計(jì)可以參考以上內(nèi)容，棒子短點(diǎn)，胡蘿卜長(zhǎng)點(diǎn)，參考布朗鞋業(yè)的制度，（投入的越少，產(chǎn)出的越多，則得到的越多，負(fù)責(zé)要受罰）【巴菲特致股東信讀后感】相關(guān)文章：
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