社�；�金入市高限未改 養(yǎng)老金入市仍待細則

　　養(yǎng)老金入市最新消息：社�；�金入市高限未改 養(yǎng)老金入市仍待細則

　　一批新的法規(guī)、條例將在5月啟動，其中就包括日前國務院通過的《全國社會保障基金條例》，根據(jù) 總理簽署的國務院令，全國社會保障基金條例(下稱《條例》)將在5月1日正式實施，

社�；�金入市高限未改 養(yǎng)老金入市仍待細則

　　官方數(shù)據(jù)顯示，目前全國社會保障基金的規(guī)模約為1.6萬億元，按照此前暫行條例中規(guī)定，劃入社會保障基金的貨幣資產(chǎn)的投資占比中證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%計算，未來預計將有約6400億元的社會保障基金可以入市。

　　對于全國社會保障基金有望“入市”的預期，市場人士分析，從過去200年投資經(jīng)驗看，股票投資收益比固定收益類高出3至5個百分點。在風險和收益平衡的基礎下，投資股市是一個可選方向。

　　股市投資不超過40%

　　在股市動蕩的當下，社會保障基金究竟有多少可以入市，這是目前公眾所關心的問題。

　　查閱上述《條例》，對于比例問題其表述是“經(jīng)國務院批準的比例”。《條例》規(guī)定，全國社會保障基金理事會應當按照國務院批準的比例在境內外市場投資運營基金，合理配置經(jīng)國務院批準的固定收益類、股票類和未上市股權類等資產(chǎn);要制定風險管理和內部控制辦法。

　　對此，參與過多次決策層調研社保基金的中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員汪德華認為，5月1日將要實施的《條例》，相比以前的暫行管理條例，在行政職能上提高了權威性，但卻保留了一定的靈活性。“因為修改條例的難度遠遠大于暫行辦法，需要經(jīng)過很多程序，現(xiàn)在的表述更靈活。”

　　那么國務院批準的比例究竟是多少呢?

　　《中國經(jīng)營報》記者獲悉，2001年由財政部與勞動和社會保障部聯(lián)合發(fā)布的《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》規(guī)定，劃入社�；�金的貨幣資產(chǎn)的投資，按成本計算，應符合下列規(guī)定，銀行存款和國債投資的比例不得低于50%。企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10%。證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。

　　在這個暫行辦法中，社會保障基金投資股市、證券的比例明確規(guī)定不得高于40%。然而，公開資料顯示，在此后的改革中，對于比例的表述沒有過多涉及。

　　2012年8月，全國社會保障基金理事會、財政部、人力資源和社會保障部根據(jù)《社會保險法》的有關規(guī)定，將起草的《全國社會保障基金條例(草案送審稿)》報請國務院審議。

　　2016年，國務院總理 簽署第667號國務院令，公布《全國社會保障基金條例》，將于今年5月1日起施行。這是全國社會保障基金自2000年設立以來，首次以國務院條例級別明確其性質、定位、投資運營、監(jiān)督、法律責任等。

　　一位從事社會保障基金工作多年的人士表示，目前從公開渠道看，社會保障基金投資方式基本維持在剛設立之初的項目上，對于投資股市的比例應該還是40%的限制，因為不同于其他投資方式，社會保障基金首先要考慮安全性，考慮投資和收益匹配程度，

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　　粗略計算，在其他投資不變的情況下，未來社會保障基金預計約有6400億元投資入市，市場普遍認為這對股市將起到提振作用。

　　補充養(yǎng)老金細則待出

　　股市投資收益高成為吸引社會保障基金的一個因素。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年，全國社�；�金投資收益總額為2287.04億元，收益率高達15.14%，這個收益率超過了銀行、保險等金融行業(yè)的收益率。

　　不僅如此，截至去年年底，全國社會保障基金已由設立之初的200億元發(fā)展到接近1.6萬億元，累計投資收益額為7133.34億元，年均收益率為8.82%，超同期年均通貨膨脹率6.47個百分點。

　　在經(jīng)濟下行周期，社會保障基金投資的保值增值功能至關重要，而作為國家社會保障儲備基金，用于人口老齡化高峰時期的養(yǎng)老保險等社會保障支出的補充、調劑也在此次《條例》中有所闡述。

　　社科院世界社保研究中心的副秘書長齊傳鈞在受訪時指出，“人口老齡化高峰時期”到底如何量化，當養(yǎng)老保險基金面臨何種情況時可以啟動，使用全國社會保障基金以及全國社會保障基金可以用作補充、調劑的規(guī)模、頻率等內容目前都還沒有具體細則。

　　在他看來，這些內容在此次的《條例》中并沒有進行詳細的規(guī)定。“未來這些指標仍需進一步討論，包括調整依據(jù)、幅度、來源等細節(jié)，只有這樣才能真正發(fā)揮社會保障基金的作用。”

　　記者了解到，相比社會保障基金1.6萬億元的規(guī)模，目前養(yǎng)老金的結余已經(jīng)達到3.6萬億元，長期以來，由于受到“養(yǎng)老金不能入股市”限制，養(yǎng)老金投資運行方案也一直未成形。

　　去年6月份，人力資源社會保障部、財政部會同有關部門起草了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》。根據(jù)辦法，養(yǎng)老基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。

　　對此，汪德華表示，目前中國養(yǎng)老保險基金主要集中在縣一級，全部收集起來難度較大，未來需要統(tǒng)籌考慮養(yǎng)老金投資方案和社會保障基金的補充細則。

　　民生證券的一份報告認為，短期來看，養(yǎng)老基金入市對市場的提振作用大于實質，養(yǎng)老基金入市是個長期推進過程，增量資金短期內仍難兌現(xiàn);長期來看，增量資金效應利好股市，養(yǎng)老險金作為長期資金，配置周期長，將有利于減少股市波動。

　　兩會期間，國務院總理 答記者問時坦言，從全面長期來看， 對中國公民保證養(yǎng)老金發(fā)放是沒有問題的。“去年養(yǎng)老保險收支節(jié)余3400 多億元，累計節(jié)余34000多億元，加上社會保障基金儲備16000億元，以及劃撥國有資產(chǎn)來充實養(yǎng)老基金等措施，未來老有所養(yǎng)絕不是一句空話。”

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