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我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中的問(wèn)題及措施研究
摘要：7月19日傍晚，中國(guó)人民銀行通過(guò)其官方網(wǎng)站宣布：自7月20日起，全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。央行的這一改革舉措引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注和討論。本文將從我國(guó)利率市場(chǎng)化的現(xiàn)實(shí)狀況出發(fā)，列舉利率市場(chǎng)化過(guò)程中存在的重要問(wèn)題并從五個(gè)方面進(jìn)行改革措施的探討。
關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；存在問(wèn)題；配套措施
中圖分類號(hào)：F01 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）10-000-01
實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)，中國(guó)的金融改革取得了不少成就。然而，目前我國(guó)還處在低水平的利率市場(chǎng)化。其現(xiàn)狀有三個(gè)主要特點(diǎn)：1.利率機(jī)制不靈活，利率結(jié)構(gòu)還異常復(fù)雜；2.微觀基礎(chǔ)信譽(yù)不高，預(yù)算軟約束尚未消除；3.外貿(mào)體制改革還不能一步到位。
一、我國(guó)市場(chǎng)化進(jìn)程中存在的問(wèn)題
1.金融市場(chǎng)不完善。利率市場(chǎng)化后利率的波動(dòng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)是在所難免的，金融期貨、期權(quán)市場(chǎng)都具有回避風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)的功能，為利率市場(chǎng)化解除后顧之憂。而我國(guó)的金融市場(chǎng)建立時(shí)間不是很長(zhǎng)，其發(fā)展也尚不成熟，不能確保利率水平不出現(xiàn)大幅波動(dòng)。所以說(shuō)，利率市場(chǎng)化過(guò)程中，必須解決的問(wèn)題是我國(guó)金融市場(chǎng)的不完善的現(xiàn)狀。
2.金融市場(chǎng)監(jiān)管不健全。利率市場(chǎng)化后，不可避免地會(huì)引起社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一些波動(dòng)，同時(shí)，利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，但是不健全的金融監(jiān)管，引發(fā)很多不規(guī)范的操作和金融秩序的混亂。這對(duì)我們相對(duì)脆弱和落后的金融市場(chǎng)必定產(chǎn)生負(fù)面影響。
3.借貸雙方的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力較差。利率市場(chǎng)化后，利率的波動(dòng)加大且難以預(yù)測(cè)，會(huì)給借貸雙方帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行和國(guó)有企業(yè)是主要的資金借貸者，他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和承受能力的高低直接影響著我國(guó)金融市場(chǎng)化的進(jìn)程。目前，無(wú)論是商業(yè)銀行、國(guó)有企業(yè)，還是民營(yíng)企業(yè)、個(gè)人和政府等其他借貸關(guān)系人，其自身的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力并不是很強(qiáng)，所以，利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，必須加強(qiáng)借貸雙方的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。
4.社會(huì)信用環(huán)境比較差。信貸領(lǐng)域缺乏對(duì)債務(wù)人的約束，利率市場(chǎng)利率的決定機(jī)制必然是扭曲的，利率的無(wú)序波動(dòng)將不能真正反映資金的供應(yīng)和需求的情況下，利率杠桿的作用不能上場(chǎng)。目前，我國(guó)的社會(huì)信用環(huán)境相對(duì)較差，這是一個(gè)重要的制約因素，中國(guó)的商業(yè)銀行放貸，導(dǎo)致中國(guó)貧窮的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，貨幣政策的效果并不理想。利率市場(chǎng)化后，央行降低貸款對(duì)象、價(jià)格及數(shù)量的約束，將有更大的自主權(quán)。如果沒(méi)有一個(gè)良好的信用環(huán)境，必然導(dǎo)致商業(yè)銀行行為的扭曲，這將嚴(yán)重影響宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。
5.存款保險(xiǎn)制度尚未建立。從國(guó)外利率市場(chǎng)化的經(jīng)驗(yàn)看，利率市場(chǎng)化后，必然導(dǎo)致銀行存貸款利差縮小，使銀行產(chǎn)生危機(jī)的概率增大，為保護(hù)居民儲(chǔ)蓄存款的利益，必須建立存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)是銀行為存款人的存款向?qū)I(yè)存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繳納保費(fèi)，如果發(fā)生銀行破產(chǎn)，保險(xiǎn)公司向存款人支付賠償，然后向銀行追償。這樣既可以防止銀行遭遇擠兌，同時(shí)能保護(hù)小儲(chǔ)戶的利益。
6.銀行的經(jīng)營(yíng)行為尚不規(guī)范。目前，我國(guó)已經(jīng)建立了龐大的多層次的銀行體系，銀行業(yè)已經(jīng)形成一定的競(jìng)爭(zhēng)格局。但是，當(dāng)中央銀行減少對(duì)商業(yè)銀行的約束后，商業(yè)銀行的自主權(quán)擴(kuò)大之后，各商業(yè)銀行開始出現(xiàn)了盲目擴(kuò)張的發(fā)展勢(shì)頭，商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激勵(lì)，利率市場(chǎng)化后，必然引起部分銀行高息攬存的沖動(dòng)，進(jìn)而引起利率的大幅波動(dòng)，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)。
二、加快利率市場(chǎng)化改革的配套措施
以市場(chǎng)為導(dǎo)向的利率體系不能獨(dú)自深入，單一突進(jìn)，但在總體上支持改革的戰(zhàn)略重點(diǎn)。在這個(gè)階段，我們必須切實(shí)推進(jìn)以下幾個(gè)方面的改革：
1.加快進(jìn)行國(guó)有企業(yè)的債務(wù)重組與制度創(chuàng)新。放松利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制要求有更大的靈活性，利率變動(dòng)對(duì)資金的需求有更靈活的反映，從而優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，抑制過(guò)度需求的貸款。然而，中國(guó)的國(guó)有企業(yè)在當(dāng)前情況下，只是與借款的結(jié)果有關(guān)。這使得銀行的壞賬增加，從而深化銀行業(yè)危機(jī)。
2.推進(jìn)商業(yè)銀行制度，健全金融監(jiān)管。利率市場(chǎng)化后，如果沒(méi)有很好的金融監(jiān)管，會(huì)有很多不規(guī)范的操作行為，所以金融監(jiān)管勢(shì)在必行。金融監(jiān)管的核心是中央銀行，所以要加強(qiáng)人民銀行的監(jiān)督，完善金融監(jiān)管和組織制度、法律制度，改善金融調(diào)控方式、方法，不斷提高金融監(jiān)管效率，以確保本地貨幣的利率市場(chǎng)的穩(wěn)定。此外，應(yīng)建立獨(dú)立、具有監(jiān)督權(quán)威的內(nèi)部稽核部門，堅(jiān)持全面監(jiān)管。還要建立合理的內(nèi)部稽核監(jiān)察制度，不斷探索新的方法來(lái)保障集合效果，確保商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)依法合規(guī)。
3.大力發(fā)展金融市場(chǎng)，尤其是貨幣市場(chǎng)。進(jìn)一步發(fā)展和完善金融市場(chǎng)，特別是貨幣市場(chǎng)，為利率自由化改革奠定了基礎(chǔ)。利率市場(chǎng)化不僅是簡(jiǎn)單的利率問(wèn)題，它實(shí)際上是整個(gè)金融深化改革的重要組成部分，是與金融改革密切相關(guān)的建設(shè)，放寬中央銀行對(duì)貨幣市場(chǎng)的限制，以便發(fā)現(xiàn)資金的市場(chǎng)價(jià)格，并以此作為中央銀行進(jìn)行利率政策操作的參照指標(biāo)，依據(jù)市場(chǎng)供求狀況靈活進(jìn)行調(diào)整。目前我國(guó)的資本市場(chǎng)，尤其是股票市場(chǎng)正以相當(dāng)快的速度發(fā)展，這有利于拓寬企業(yè)的融資渠道，并且是金融資產(chǎn)多樣化，從而擴(kuò)大利率的作用范圍。
4.中央銀行堅(jiān)決控制通貨膨脹。中央銀行應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)決控制通貨膨脹，以創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，保障利率市場(chǎng)化改革的順利進(jìn)行。同時(shí)，要加快銀行會(huì)計(jì)程序的改革，增加銀行的透明度，特別是要全面推廣債券柜臺(tái)交易系統(tǒng)，擴(kuò)大市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的覆蓋面。
5.加快金融工具的創(chuàng)新。利率市場(chǎng)化后，利率波動(dòng)使商業(yè)銀行的利率管理難度加大，為使商業(yè)銀行免受利率波動(dòng)的損失，實(shí)現(xiàn)保值、增值的目的，通常采用利率期貨、利率期權(quán)等金融衍生工具來(lái)回避利率風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行要形成自己的利率定價(jià)體系，確定出雙贏的貸款利率。要多開發(fā)創(chuàng)新的金融工具，例如利率互換，貨幣市場(chǎng)基金券等來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
本文僅對(duì)利率市場(chǎng)化過(guò)程中存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，提出有利于推進(jìn)利率市場(chǎng)化的一些配套措施。對(duì)于利率市場(chǎng)化背景下的管理措施的探討并不全面，在此本文仍有很多不足之處。
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