什么是基礎(chǔ)面

    概括地說，所謂“面”，就是指一種狀況和形勢。而基礎(chǔ)面、技術(shù)面、政策面，則指那些對股票市場走勢產(chǎn)生影響的各種因素的具體狀況。

    所謂基礎(chǔ)面，是指對影響股票市場走勢的一些基礎(chǔ)性因素的狀況，通過對基礎(chǔ)面進行分析，可以把握決定股價變動的基本因素，是股票投資分析的基礎(chǔ)�；�礎(chǔ)面因素主要包括：

    （l）宏觀經(jīng)濟狀況。從長期和根本上看，股票市場的走勢和變化是由一國經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟景氣狀況所決定的，股票市場價格被動也在很大程度上反映了宏觀經(jīng)濟狀況的變化。從國外證券市場歷史走勢不難發(fā)現(xiàn)，股票市場的變動趨勢大體上與經(jīng)濟周期相吻合。在經(jīng)濟繁榮時期，企業(yè)經(jīng)營狀況好，盈利多，其股票價格也在上漲。經(jīng)濟不景氣時，企業(yè)收入減少，利潤下降，也將導(dǎo)致其股票價格不斷下跌。但是股票市場的走勢與經(jīng)濟周期在時間上并不是完全一致的，通常，股票市場的變化要有一定的超前，因此股市價格被稱作是宏觀經(jīng)濟的晴雨表。

    （2）利率水平。在影響股票市場走勢的諸多因素中，利率是一個比較敏感的因素。一般來說，利率上升，可能會將一部分資金吸引到銀行儲蓄系統(tǒng)，從而減少了股票市場的資金量，對股價造成一定的影響。同時，由于利率上升，企業(yè)經(jīng)營成本增加，利潤減少，也相應(yīng)地會使股票價格有所下跌。反之，利率降低，人們出于保值增值的內(nèi)在需要，可能會將更多的資金投向股市，從而刺激股票價格的上漲。同時，由于利率降低，企業(yè)經(jīng)營成本降低，利潤增加，也相應(yīng)地促使股票價格上漲。

    （3）通貨膨脹。這一因素對股票市場走勢有利有弊，既有刺激市場的作用，又有壓抑市場的作用，但總的來看是弊大于利，它會推動股市的泡沫成分加大。在通貨膨脹初期，由于貨幣供應(yīng)增加會刺激生產(chǎn)和消費，增加企業(yè)的盈利，從而促使股票價格上漲。但通貨膨脹到了一定程度時，將會推動利率上揚，從而促使股價下跌。

    （4）企業(yè)素質(zhì)。對于具體的個股而言，影響其價位高低的主要因素在于企業(yè)本身的內(nèi)在素質(zhì)，包括財務(wù)狀況、經(jīng)營情況、管理水平、技術(shù)能力、市場大小、行業(yè)特點、發(fā)展?jié)摿Φ纫幌盗幸蛩亍?/p>

    （5）政治因素。指對股票市場發(fā)生直接或間接影響的政治方面的原因，如國際、國內(nèi)的政治形勢，政治事件，國家之間的關(guān)系，重要的政治領(lǐng)導(dǎo)人的變換等等，這些都會對股價產(chǎn)生巨大的、突發(fā)性的影響。這也是基礎(chǔ)面中應(yīng)該考慮的一個重要方面。例如，美國四年一次的總統(tǒng)選舉對其股市漲落就有重大影響。據(jù)統(tǒng)計，從1968年至1992年間，美國股市在總統(tǒng)競選年中的平均漲幅是13.7％，其他年份則只有4.2％。

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