熔斷機制下為什么股市大跌
2016年的第一個交易日，也是熔斷機制正式實施的第一天，似乎為了證明這個機制不是一個擺設，兩市開啟了暴跌模式：滬深300指數(shù)在13點13分跌幅擴大至5%，首次觸發(fā)熔斷機制，個股全面暫停交易，熔斷15分鐘后，13點28分恢復交易，恢復交易后再度快速下探，滬深300指數(shù)跌幅擴大至7%，觸發(fā)全天熔斷，兩市將暫停交易至收市，
熔斷機制下為什么股市大跌
。這是中國資本市場歷史上交易員們第一次提前打卡下班。2016 年的第一個交易日，也是熔斷機制正式實施的第一天，似乎為了證明這個機制不是一個擺設，兩市開啟了暴跌模式：滬深300指數(shù)在13點13分跌幅擴大至 5%，首次觸發(fā)熔斷機制，個股全面暫停交易，熔斷15分鐘后，13點28分恢復交易，恢復交易后再度快速下探，滬深300指數(shù)跌幅擴大至7%，觸發(fā)全天熔斷，兩市將暫停交易至收市。這是中國資本市場歷史上交易員們第一次提前打卡下班。
回到正題，股市為什么暴跌?讓我們再次回到中國股市最大的軟肋———制度建設和投資者利益保護機制的完善上來。但多年來中國資本市場形成的思維邏輯和語境依賴，機構也好，散戶也好，都似乎依然在過去的邏輯中尋找虛無縹緲的上漲的炒作題材。
昨天的下跌其實非常正常。
從基本面而言，經(jīng)濟下行的壓力巨大仍然是股市下行的主要原因，其他的什么減持禁令的到期，什么注冊制改革的利空，什么經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期都不過是短期因素而已。
也就是說，這次下跌和以前所有的下跌一樣，在一段非理性的繁榮之后，以猝不及防的暴跌作為結束而已。
我比較擔心的，是將暴跌歸結于熔斷機制本身。
熔斷機制作為市場的“冷靜機制”，對于信息非常不對稱，從而導致非理性恐慌成為常態(tài)的中國股市而言非常必要。
一旦股市非理性下跌或者上漲，通過熔斷機制，在某種情況下可以讓股市回歸理性，資料共享平臺
《熔斷機制下為什么股市大跌》(http://m.dameics.com)。
這種作用，是毋庸置疑的。
我擔心的是，在一個非常功利的市場環(huán)境里，一些人借題發(fā)揮，質疑制度建設的必要性，讓中國股市在扭曲的`環(huán)境里停滯不前。
我一直期待，在經(jīng)歷一次慘烈的股災之后，2016年真正能夠成為中國資本市場的制度建設元年，中央決定在兩年之內實施注冊制的決定也讓我看到了中國資本市場制度轉型的希望。
如注冊制一旦真正推行，以前的圈錢市、行政市、政策市將回歸至投資市、法治市，包括退市、集團訴訟、監(jiān)管、公司治理以及公司收購等一系列制度脫胎換骨的變化。
中國資本市場20多年，不是沒有制度，而是缺乏對制度起碼的敬畏。
一個不遵守游戲規(guī)則的市場，一個缺乏對規(guī)則信仰和敬畏的市場，注定是搞不好的。
事實上，所謂的什么減持等并非中國股市暴跌的原因，中國股市從來不缺錢，投資者對中國資本市場失望的關鍵是制度被 被玩弄，從而使得股市成了一個沒有任何規(guī)則的場所。
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