五大途徑解決證券民事爭議

　　目前，證券民事訴訟不斷升溫。對投資者而言，最能確保其投資信心的方式就是獲得民事賠償。因而，健全證券民事爭訟的解決機制，完善證券爭議解決的程序，對于保障證券市場的健康發(fā)展，維護(hù)投資者的權(quán)益具有非常重要的作用。

　　《證券法》的威嚴(yán)在于其應(yīng)有的內(nèi)容公平、條款細(xì)致、便于操作的法律責(zé)任制度。其中，民事責(zé)任制度的主旨在于修復(fù)被破壞的投資者與責(zé)任主體之間的民事法律關(guān)系，為遭受損失的投資者挽回?fù)p失，維護(hù)受害投資者的民事權(quán)利和微觀個體利益；行政責(zé)任制度的主旨在于修復(fù)被破壞的監(jiān)管者與違法者之間的行政法律關(guān)系，恢復(fù)應(yīng)有的證券市場秩序，維護(hù)廣大證券投資者的整體利益；刑事責(zé)任制度的主旨在于懲治嚴(yán)重破壞證券市場秩序、嚴(yán)重侵害投資者利益的犯罪行為。

　　但是，現(xiàn)行《證券法》在法律責(zé)任設(shè)計上表現(xiàn)出重行（刑）輕民的特點。換言之，立法者對于行政責(zé)任最為重視，對刑事責(zé)任也較為重視，但對民事責(zé)任則有些語焉不詳。例如，《證券法》在第11章用36個條款規(guī)定了法律責(zé)任，涉及行政責(zé)任的條款有36個，涉及刑事責(zé)任的條款有18個，涉及民事責(zé)任的條款僅有3個。當(dāng)然，《證券法》在其他章節(jié)也有一些關(guān)于民事責(zé)任的零散規(guī)定。這種現(xiàn)狀的產(chǎn)生主要源于兩大原因：一是我國重刑輕民的法律文化傳統(tǒng)根深蒂固；二是立法者十分注重《證券法》的公法屬性，而淡忘了《證券法》的私法屬性�！蹲C券法》雖然在私法公法化的歷史趨勢面前，融入了不少公法規(guī)范（尤其是行政法律規(guī)范），但就其本質(zhì)而言仍屬私法，當(dāng)以保護(hù)投資者的私權(quán)（尤其是知情權(quán)、受益權(quán)、選擇權(quán)）為己任。

　　法院應(yīng)積極受理證券民事訴訟

　　針對目前不斷升溫的證券民事訴訟“熱”，有人指出，證券民事訴訟制度應(yīng)“備而不用”，因為證券民事訴訟的社會成本大、時間長；相對于數(shù)量可能很多的訴訟，司法資源是有限的。殊不知，對投資者而言，最能確保其投資信心、恢復(fù)其損失的法律責(zé)任是民事責(zé)任。只有民事責(zé)任才能直接彌補遭受損害的投資者所遭受的損害，無論是行政責(zé)任還是刑事責(zé)任都取代不了。難怪美國證券市場誕生發(fā)達(dá)這么多年來，仍然堅持民事責(zé)任、行政責(zé)任和刑事責(zé)任并重，并堅決不放棄民事責(zé)任在規(guī)范證券市場中的作用。因此，民事責(zé)任在我國證券法律責(zé)任體系中處于核心地位，民事法律責(zé)任制度理應(yīng)在我國證券法律責(zé)任制度中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。

　　2002年1月15日，最高人民法院出臺了《最高人民法院關(guān)于受理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案件有關(guān)問題的通知》，要求被授權(quán)的中級人民法院正式開始受理證券市場中因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)賠償糾紛案件。筆者認(rèn)為，法院除了受理虛假陳述民事賠償案件外，還應(yīng)積極受理其他各類涉及股東權(quán)益的民事糾紛案件，包括但不限于內(nèi)幕交易糾紛案件和操縱市場交易糾紛案件。不僅作為國家審判機關(guān)的人民法院應(yīng)當(dāng)十分重視對證券民事糾紛案件的受理和審判，作為民間機構(gòu)的各地仲裁委員會也應(yīng)當(dāng)重視對證券民事糾紛案件的受理和裁決。

　　健全證券民事爭訟的解決機制

　　健全、透明、公正、高效的證券民事救濟制度是證券市場法治中不可或缺的重要內(nèi)容。這種民事爭訟制度既可給弱勢群體（如中小投資者）一個明白，也可還強者（如上市公司、承銷商、證券公司、中介機構(gòu)和證券監(jiān)管者）一個清白。對于投資者來說，在其遭遇不公正待遇，而且無法與爭議對方妥善解決爭端時，尤其有必要經(jīng)過暢通的爭訟解決途徑討回令其信服的“說法”。這也是發(fā)達(dá)國家政府證券法治中的一條重要經(jīng)驗。原因很簡單，沒有一個健全的游戲裁判規(guī)則，投資者就很難真正信任證券市場，就很難放心大膽地參與到證券市場中來。

　　根據(jù)《股票發(fā)行與交易

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