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論企業(yè)融資方式的選擇

時(shí)間:2023-05-01 16:11:57 財(cái)經(jīng)會(huì)計(jì)論文 我要投稿
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論企業(yè)融資方式的選擇

近幾年,我國(guó)仍將采取適度從緊的金融政策,企業(yè)資金緊缺仍是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中最主要和最難解決的困難。企業(yè)籌資涉及到許多問(wèn)題,如籌資的數(shù)量、方式等問(wèn)題,其中,籌資方式的選擇應(yīng)該是極為重要的一環(huán)。本文擬就我國(guó)企業(yè)籌資方式的選擇問(wèn)題,做一些探討: 

一. 我國(guó)的融資環(huán)境 

企業(yè)是在一定環(huán)境下的各種經(jīng)濟(jì)資源的有機(jī)集合體。企業(yè)運(yùn)營(yíng)只有適應(yīng)環(huán)境變化的要求,才能立于不敗之地。企業(yè)面臨的環(huán)境是指存在于企業(yè)周圍,影響企業(yè)生存和發(fā)展的各種客觀因素和力量的總稱,它是企業(yè)選擇籌資方式的基礎(chǔ)。 

企業(yè)制定籌資戰(zhàn)略必須立足于一定的宏觀環(huán)境之下,制定時(shí)要考慮:1.政治法律環(huán)境。指一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的政治制度、經(jīng)濟(jì)體制、方針政策、法律法規(guī)等方面。隨著改革開(kāi)放的政策實(shí)施,國(guó)內(nèi)政局穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)日益活躍,我國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策、外匯政策和稅收政策等的日益完善,與國(guó)際慣例的逐步接軌,為外資進(jìn)入中國(guó)提供了保證,使我國(guó)企業(yè)的籌資區(qū)域進(jìn)一步擴(kuò)大,籌資數(shù)額逐年增加,方式也更加多樣。2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境。是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所面臨的各種經(jīng)濟(jì)條件、經(jīng)濟(jì)特征、經(jīng)濟(jì)聯(lián)系等客觀因素。我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)、高速的發(fā)展勢(shì)頭,物價(jià)得到有效控制,這一切表明,我國(guó)有巨大的市場(chǎng)潛力與發(fā)展機(jī)會(huì),同時(shí)也為國(guó)內(nèi)外大量的游資找到了出路。3.技術(shù)環(huán)境.是一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的技術(shù)水平、技術(shù)政策、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力以及技術(shù)發(fā)展的動(dòng)向等的總和。全社會(huì)對(duì)教育(www.xfhttp.com-雪風(fēng)網(wǎng)絡(luò)xfhttp教育網(wǎng))的重視,對(duì)科技開(kāi)發(fā)力度的加大,對(duì)科技人才的有計(jì)劃培養(yǎng),都將為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。 

企業(yè)微觀環(huán)境是指直接影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件和能力的因素,包括行業(yè)狀況、競(jìng)爭(zhēng)者狀況、供應(yīng)商狀況及其他公眾的狀況,這是確定企業(yè)籌資方式的前提。一個(gè)良好的銷售網(wǎng)絡(luò)、及穩(wěn)定的原材料供應(yīng)商等微觀環(huán)境,將十分有利于企業(yè)籌資的順利實(shí)現(xiàn)。此外,筆者認(rèn)為,企業(yè)的內(nèi)部條件也應(yīng)該屬于企業(yè)籌資的微觀環(huán)境。企業(yè)的內(nèi)部條件包括:企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的能力、人力資源開(kāi)發(fā)的現(xiàn)狀和政策、組織結(jié)構(gòu)、管理制度,研究開(kāi)發(fā)情況等。就籌資而言,企業(yè)內(nèi)部條件達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn),才會(huì)吸引資金、技術(shù)進(jìn)入企業(yè),因此企業(yè)要得到實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張所需要的資金,應(yīng)扎扎實(shí)實(shí)的做好企業(yè)的各項(xiàng)工作,贏得債權(quán)人和投資者的信任,他們才會(huì)將資金、技術(shù)交由企業(yè)使用和管理。 

二. 企業(yè)的籌資方式 

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)融資方式總的來(lái)說(shuō)有兩種:一是內(nèi)源融資,即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程;二是外源融資,即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄,以轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,單純依靠?jī)?nèi)源融資已很難滿足企業(yè)的資金需求,外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的重要方式。下面對(duì)內(nèi)源融資和外源融資分別加以介紹: 

(一).內(nèi)源融資方式 

就各種融資方式來(lái)看,內(nèi)源融資不需要實(shí)際對(duì)外支付利息或者股息,不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流量;同時(shí),由于資金來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部,不會(huì)發(fā)生融資費(fèi)用,使得內(nèi)源融資的成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外源融資。因此,它是企業(yè)首選的一種融資方式,企業(yè)內(nèi)源融資能力的大小取決于企業(yè)的利潤(rùn)水平,凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者預(yù)期等因素,只有當(dāng)內(nèi)源融資仍無(wú)法滿足企業(yè)資金需要時(shí),企業(yè)才會(huì)轉(zhuǎn)向外源融資。在這里,筆者認(rèn)為相當(dāng)一部分表外籌資也屬于內(nèi)源融資。表外籌資是企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表中未予以反映的籌資行為,利用表外籌資可以調(diào)整資金結(jié)構(gòu),開(kāi)辟籌資渠道,掩蓋投資規(guī)模,夸大投資收益率,掩蓋虧損,虛增利潤(rùn),加大財(cái)務(wù)杠桿的作用等。比如,企業(yè)與客戶簽訂一項(xiàng)產(chǎn)品的籌資協(xié)議,先將產(chǎn)品售給客戶,然后再賒購(gòu)回來(lái),該項(xiàng)產(chǎn)品并未離開(kāi)企業(yè),但企業(yè)卻通過(guò)這一協(xié)議得到了借款。因此,表外籌資可以創(chuàng)造較為寬松的財(cái)務(wù)環(huán)境,為經(jīng)營(yíng)者調(diào)整資金結(jié)構(gòu)提供方便。鑒于表外籌資在我國(guó)應(yīng)用還不是太普遍,而其應(yīng)用的前景又十分廣泛,所以,筆者將在這里對(duì)表外融資作一較為詳細(xì)的介紹 

表外融資可分為直接表外籌資和間接表外籌資。直接表外籌資是企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式直接籌資。由于

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