制度化保障體系

所謂美國證券投資者保護基金(Securities  Investor  Protection  Corporation，簡稱SIPC）是1970年，在美國國會的要求下成立的一個證券業(yè)的非營利性會員組織，它強制性要求所有符合美國《1934證券交易法》第15(b)條，依法注冊的證券經(jīng)紀商、自營商、全國性證券交易所的會員成為自己的會員，并按照經(jīng)營毛利的5‰交納會費，以建立投資者保護基金。其成立的目的是為符合條件的證券經(jīng)紀商和自營商的顧客提供保險保護，使這些顧客在其證券商因破產(chǎn)或陷入財政危機而失去償付能力時能夠得到賠償。

　　建立SIPC的歷史背景在于隨著二戰(zhàn)后經(jīng)濟發(fā)展和機構投資的迅速崛起，美國證券界由原來固定傭金制向浮動傭金制度變遷，傭金率的下降使大量券商的經(jīng)營面臨極大困境乃至于破產(chǎn)。為了保護投資者利益，1970年，美國國會制訂了《證券投資者保護法案》(Securities  Investor  Protection  Act)，并依據(jù)該法案建立了證券投資者保護基金，即SIPC。目的是在券商面臨破產(chǎn)或倒閉的困境時，使投資者的利益依然能夠得到有效保障。

　　目前SIPC的運作原理如下：

　　SIPC的存在基礎。在美國，法律規(guī)定券商的財務核算要獨立于客戶，這樣的核算原則為SIPC操作提供了基礎和可能。獨立的財務記錄使得在券商破產(chǎn)時，SIPC對券商客戶的保險賠償可以依據(jù)記錄進行。

　　SIPC的基本架構。截止到2001年底，SIPC共有6791家會員。SIPC的董事會由7位董事構成。其中5位董事經(jīng)參議院批準由美國總統(tǒng)委任，在這5位董事中，3位來自證券行業(yè)，2位來自于社會公眾。另外兩位董事分別由美國財政部長以及聯(lián)邦儲備委員會指派，董事會的主席和副主席由總統(tǒng)從社會公眾董事中任命。SICP共有員工28位，擔負了所有與會員清算、邀請受托人及其律師和會計師、檢查索賠要求、審計財產(chǎn)分配等相關事宜。

　　SIPC的基金來源及融資安排。目前美國所有在證券交易所注冊的證券券商都必須加入SIPC，并繳納營利毛利的5‰作為會費，建立統(tǒng)一的基金，這些資金被用以投資美國政府債券，其利息也作為SIPC資金的一部分，目前此部分資金約為7.9億美元，SIPC在銀行還有高達10億美元的融資額度，如有需要，SIPC亦可向美國財政部借調(diào)10億美金資金。這就充分保證了券商的破產(chǎn)案發(fā)生時，SIPC能夠調(diào)動足額的現(xiàn)金對投資者進行償付。

　　SIPC提供保護的投資者。SIPC所覆蓋的投資者保護范圍為：因證券券商周轉(zhuǎn)不靈或結束營業(yè)變賣資產(chǎn)而造成的股票、政府債券、共同基金、票據(jù)、無抵押債券、股權、認股權證、期權、貨幣市場基金MMF和可轉(zhuǎn)讓存單CD的損失，但SIPC并不保障投資人因市場波動所遭受的損失。

　　SIPC的保護規(guī)則。美國證券投資者保護公司為投資者提供保護的規(guī)則如下：

　　保護的介入時機：若證券機構面臨倒閉，SIPC通常要求聯(lián)邦法院派員前去對該機構進行清算并保護其客戶的利益。

　　受SIPC保護的投資活動：所有處于財務危機狀態(tài)的經(jīng)紀機構的客戶，其現(xiàn)金、股票和債券都將受SIPC的保護。而商品期貨合約、投資合約（比如有限合伙協(xié)議）等未按《1993證券法》在美國證券交易委員會注冊的投資行為，則不受SIPC的保護。此外，不屬于SIPC保護的投資者還有面臨破產(chǎn)的證券機構一般合伙人、股東、董事或者高級職員等。

　　SIPC的幫助項目：面臨破產(chǎn)機構的客戶將索回所有已經(jīng)以其名義登記或正在以其名義登記的證券（比如股票和債券）。其后，該機構剩余的客戶資產(chǎn)會以客戶的索取規(guī)模為基礎進行按比例分割，如果機構的客戶賬戶上仍沒有足夠基金用以滿足客戶的索賠要求，SIPC將動用儲備基金來補充分配的不足，包括最大現(xiàn)金額10萬美元在內(nèi)，每位客戶最多可獲得50萬美元的賠償，其中現(xiàn)金部分最高可達10萬美元。

　　如何進行賬戶轉(zhuǎn)移：聯(lián)邦法院的委派人員以及SIPC可以安排某些或者所有的客戶賬戶轉(zhuǎn)移到另一家經(jīng)紀商，被轉(zhuǎn)移賬戶的客戶會被立即通知獲悉，并且可以自由選擇是否轉(zhuǎn)移到其他的經(jīng)紀商處。

　　如何估價索賠要求：典型的做法是，當SIPC請求法院對某一經(jīng)紀商進行清算時，有關客戶賬戶的財務價值按索賠要求的提出日期進行計算。無論如何，客戶所擁有的證券是要得到補償?shù)摹�為此目的，若有必要，SIPC會動用其儲備基金，從市

[1] [2] [3] [4] 

【制度化保障體系】相關文章：

制度化教育費制度化教育04-29

政治制度化04-28

非制度化教育的主要內(nèi)容 非制度化教育階段06-18

道德制度化建構初探05-02

制度化結構與道德教化04-28

非制度化教育階段06-19

法治管理制度化11-16

企業(yè)制度化管理的意義04-28

行政問責制度化困境的倫理超越04-29

如何加強住房保障體系建設12-18